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地缘政治冲突淡化油价回落风险加大

发布时间:2019-10-13 02:30:13

地缘政治冲突淡化油价回落风险加大

近期,美国原油(86.16,0.23,0.27%)期货在85 90美元/桶区间振荡,缺乏明显方向性。目前地缘政治冲突有所淡化,后市油价将回归至供需层面,但油价回落的风险在逐步加大。

非欧佩克国家原油供应增长迅猛

今年伊朗原油产量持续下降,令欧佩克原油产量没有明显增长,而非欧佩克原油产量却增长迅猛。IEA统计数据显示,非欧佩克前三季度的原油产量分别为每日5340万桶、5290万桶、5300万桶,均高于2011年的日均5280万桶,预计2013年非欧佩克原油产量还将延续增加。未来全球新的原油供应增长点或取决于非欧佩克国家,这将利于美国和加拿大加大对页岩气的开发力度。

今年美国原油产量增加了7%,日均产量达1090万桶,这是美国原油产量连续第4年增长,创60多年来年度增幅。EIA预计,2013年美国原油日均产量有望达到1144万桶。同时美国原油进口数量持续下滑,10月原油进口量为826.2万桶/日,环比下滑2.7%,原油进口依存度已经降至45%以下。

加拿大原油产量增长也较为明显。据OPEC统计,2012年加拿大原油产量为日均为379万桶,较2011年增长23万桶/日,预计成为1979年以来的年度增长,也将成为非欧佩克国家第二大产油国。EIA预计,到2013年加拿大原油产量将达到日均414万桶,较2012年增加24万桶/日。整体来看,在非欧佩克国家原油供应增长的带动下,2013年全球原油产量仍将保持高位。

原油市场供过于求局面持续

在非欧佩克国家原油供应增长的带动下,预计2013年全球原油产量仍将保持高位。需求方面,由于OECD国家和非OECD国家的经济都处于疲弱态势,全球原油需求量难以出现增长,预计2013年全球原油需求量与2012年持平。

原油供需变化将着眼于库存的变动。今年前三季度,美国EIA公布的商业原油库存持续增加,并创出历史新高。高位的库存成为在地缘政治冲突暂息时打压油价下跌的主要因素,全球原油市场将持续较长时间的供过于求局面,预计全球原油库存仍将维持在高位,成为市场时不时炒作的题材。

目前,埃及动乱没有继续恶化的迹象,在地缘政治冲突逐步淡出市场视线后,油价将重新回归供需基本面。基于对原油供需面宽松的判断,我们预计油价回落的风险在不断加大,或重新回落至前期低点75美元/桶附近。

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